房企債務(wù)危機(jī)波及皮阿諾等供應(yīng)商，家居行業(yè)何去何從？
近期，某房企債務(wù)問題引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，該房企近日通知兩間銀行暫停支付9月21日到期的貸款利息。自本月初以來，該房企推遲了對(duì)包括中信信托、光大興隴信托和杭州一家信托公司在內(nèi)的多家公司的信托款支付。消息一出，市場(chǎng)一片嘩然。
而房企是家居企業(yè)大宗業(yè)務(wù)渠道的重要客戶，房企出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，家居企業(yè)將受哪些影響?家居企業(yè)又該如何調(diào)整?
家居企業(yè)討債進(jìn)行時(shí)
數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，上述房企公布的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為867億元人民幣(134億美元)，而總借款為3317億元人民幣(513億美元)。據(jù)了解，該房企與皮阿諾、大自然家居、索菲亞、歐派家居等均有債券債務(wù)關(guān)系。
2017年家居行業(yè)吹來春風(fēng)，許多房企入局家居開始了合作共贏模式。當(dāng)年，該房企牽頭了喜臨門、大自然、江山歐派、西蒙電氣、立邦油漆等眾多家居企業(yè)成立大家居聯(lián)盟產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，總投資達(dá)百億元，并與以上大多數(shù)家居企業(yè)以其持股40%，家居企業(yè)持股60%的結(jié)構(gòu)成立合資公司。如今僅過去4年，為了還債，該房企已向部分家居企業(yè)轉(zhuǎn)讓合資公司的40%股權(quán)，以相互抵銷債權(quán)債務(wù)。
7月20日，索菲亞稱公司已受讓與該房企共同成立的公司的40%股權(quán)，受讓價(jià)格約為人民幣1.6億元;9月7日，皮阿諾稱公司已受讓與該房企共同成立的公司的40%股權(quán)，受讓價(jià)格為人民幣7920萬元;9月10日，大自然家居也以同樣的方式接受了該房企還債。同樣的情況，還發(fā)生在喜臨門、江山歐派等企業(yè)身上。而三棵樹與該房企的9億元債款，則被以期房抵債2.2億。
9月6日，三棵樹發(fā)布《關(guān)于對(duì)三棵樹涂料股份有限公司舉報(bào)信有關(guān)問題進(jìn)行核查的函的核查報(bào)告》的公告，全面說明了公司與上述房企近年合作與資金往來的情況。
公告披露，2018年至2020年，該房企都是三棵樹的第一大客戶，累計(jì)銷售金額達(dá)到了12.54億元，其中絕大部分以應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款的形式存在，合計(jì)約9億元。截止到8月31日，逾期金額為3.36億元。除了以房產(chǎn)抵債的2.2億元和現(xiàn)金支付了1500萬元，其余約9500萬元尚未追回。
喜臨門亦在一份調(diào)研紀(jì)要中寫道，“我們現(xiàn)在也持有一些房地產(chǎn)企業(yè)的商票，未來如果沒有辦法兌付，也會(huì)考慮收回合資企業(yè)40%的股權(quán)。”而目前該房企待兌付的商票余額已經(jīng)超過了2000億元，喜臨門收回的幾率渺茫，或被迫接受和索菲亞、皮阿諾等企業(yè)一樣的還債方式，又或和三棵樹一樣接受房企以期房抵債。
眾所周知，期房往往意味著變現(xiàn)時(shí)間在數(shù)年左右。而從家居企業(yè)被動(dòng)接受大額期房抵債這件事便可知，部分房企的償債能力下滑明顯，家居企業(yè)也頗受牽連。
業(yè)務(wù)受牽連，業(yè)績(jī)下滑
除了面臨討債危機(jī)，家居企業(yè)在業(yè)績(jī)上也受到了影響。
2017年定制家居行業(yè)吹起春風(fēng)，許多房企紛紛布局家居產(chǎn)業(yè)，與家居企業(yè)更是開始了業(yè)務(wù)綁定，而目前眾多房企被“三道紅線”套牢，許多家居企業(yè)的業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。
典型案例當(dāng)屬帝歐家居。據(jù)其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，帝歐家居第二季營(yíng)收為19.7億，增長(zhǎng)3.07%，相比第一季度46.16%的增長(zhǎng)大幅減少，毛利率也呈大幅度下滑的態(tài)勢(shì)，應(yīng)收賬款達(dá)到了33.76億元。而帝歐家居是三家主營(yíng)瓷磚的頭部企業(yè)中綁定房企客戶最深，收入占比最大的，這次半年報(bào)未達(dá)預(yù)期或由于帝歐家居過度依賴房企所致。
又比如揚(yáng)子地板，該公司2020年年報(bào)顯示，全年?duì)I收約5.16億，其中對(duì)第一大客戶某房企的銷售額為1.03億，占比高達(dá)20.01%。今年上半年，揚(yáng)子地板營(yíng)收2.29億，凈利潤(rùn)僅1419萬。而其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析中顯示，公司應(yīng)收票據(jù)達(dá)1.36億，應(yīng)收賬款則達(dá)1.61億。從銷售占比來推測(cè)，這兩項(xiàng)應(yīng)收款中，房企占了大部分。
9月9日，揚(yáng)子地板發(fā)布公告稱，由于公司第一大客戶的商業(yè)承兌匯票逾期未能兌付，嚴(yán)重影響了公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)及盈利情況?；谀壳艾F(xiàn)狀和未來戰(zhàn)略規(guī)劃的考慮，并對(duì)資本市場(chǎng)路徑重新研判規(guī)劃，經(jīng)公司認(rèn)真研究和審慎決定，終止股票向不特定合格投資者公開發(fā)行和在精選層掛牌的申請(qǐng)，撤回相關(guān)申請(qǐng)材料。
相較于房企這一“龐然大物”，家居企業(yè)在合作中普遍缺乏話語(yǔ)權(quán)，隨著部分房企償債能力下滑、付款周期拉長(zhǎng)，家居企業(yè)尤其是中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)遭遇困難也成無可奈何之事。
開拓新業(yè)務(wù)
所謂居安思危，不少企業(yè)已開始尋找新的業(yè)務(wù)路徑，或轉(zhuǎn)移重心提出小B戰(zhàn)略。2020年，帝歐家居開始和房企精裝業(yè)務(wù)松綁，重視小B端客戶，2021上半年小B渠道收入同增長(zhǎng)45.1%。2021年上半年，帝歐家居的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流明顯改善，無論流入金額，還是凈額，二季度都創(chuàng)歷史新高。
尚品宅配在2021年開年宣布全面轉(zhuǎn)型整裝，以募資不超過5.34億元的方式，引入京東作為戰(zhàn)略投資者，共建整裝供應(yīng)鏈互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái);歐派家居則在今年4月16日與圣都家裝簽訂合作協(xié)議，共同推動(dòng)整裝發(fā)展，上半年，歐派整裝大家居累計(jì)接單突破10億，增速超160%;索菲亞今年縮小主體品牌的定位，調(diào)整為“柜類定制專家”，旗下司米正式進(jìn)軍定制家居，與此同時(shí)大力發(fā)展米蘭納、華鶴木門等子品牌。
種種跡象來看，家居企業(yè)都在不斷開拓新的發(fā)展路徑，防范大宗業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，三、四、五線城市“小鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)”崛起，這對(duì)于家居企業(yè)來說也是一個(gè)機(jī)遇。 (時(shí)代商學(xué)院研究員陳麗娜)
