科沃斯頻遭股東減持股價震動 龍頭地位難言穩(wěn)固
12月30日訊 科沃斯昨日發(fā)布公告稱，公司第二大股東Ever Group Corporation Limited(以下簡稱“Ever Group”)通過大宗交易減持公司股份共計260萬股，減持比例0.455%，減持總金額3.59億元。減持后，Ever Group 持有股份占比從12.78%降至12.32%。
除了Ever Group，科沃斯還遭到大股東泰怡凱多次減持，股價猶如經(jīng)歷了過山車，從今年7月15日的峰值252.71元/股暴跌至150元/股左右，跌幅超38%。
股價劇烈震動
科沃斯前身是泰怡凱電器(蘇州)有限公司，成立于1998年3月，主要為飛利浦等國際知名品牌代工做吸塵器，隨后將業(yè)務(wù)拓展到清洗劑、除螨儀等清潔類小家電。2011年，公司創(chuàng)始人錢東奇另立自主品牌科沃斯，主攻掃地機器人。目前已布局了“Ecovacs 科沃斯”家庭服務(wù)機器人、“TINECO 添可”高端智能生活電器以及科沃斯商用服務(wù)機器人三大產(chǎn)品線。
科沃斯2018年至2020年營收分別為56.9億元、53.1億元和72.3億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別為4.7億元、1億元和5.3億元。2019年出現(xiàn)營收和凈利雙降，主要是由于公司削減了服務(wù)機器人代工業(yè)務(wù)，服務(wù)機器人自有品牌銷售份額占比達到98%。同期的毛利率有所提升，分別為37.8%、38.3%和42.9%，凈利率水平較低，分別為8.5%、2.3%和8.9%。
在營業(yè)成本中，銷售費用支出超過研發(fā)費用支出。2018年至2020年，銷售費用分別為10.7億元、12.3億元和15.6億元，分別在營收中占比18.8%、23.2%和21.6%。遠高于同期的研發(fā)投入占比3.6%、5.2%和4.7%。而全球掃地機器人巨頭iRobot的研發(fā)費用占比保持在10%以上，2020年為11%。
科沃斯的股價表現(xiàn)尤為亮眼。自2018年5月登陸上交所主板后，科沃斯股價一飛沖天，從最初的20.02元/股漲至最高252.71元/股，市值從8億元飆升到千億元。今年7月之后，股價轉(zhuǎn)向下行通道，截至昨日收盤，股價報收155.38元/股，市值為888.81億元，已退出千億行列。
艾媒咨詢CEO張毅認為，科沃斯目前的市值比較合理，因為清潔類機器人賽道比較有前瞻性，而且營收和凈利表現(xiàn)還是比較優(yōu)異。今年股價激烈震動，有年中一度高漲后出現(xiàn)回調(diào)的因素，還有一批股東套利對市場造成的影響。
創(chuàng)始股東泰怡凱自2019年7月開始4次減持科沃斯股票，于今年11月宣布完成清倉，總共套現(xiàn)約44億元。泰怡凱背后即為知名投資機構(gòu)IDG?？莆炙怪饕蓶|減持，引發(fā)股價暴跌等連鎖效應(yīng)。
市場格局不穩(wěn)固
作為行業(yè)先行者，科沃斯已在市場搶占了優(yōu)勢地位。根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，2021前三季度科沃斯國內(nèi)市占率為44.03%，前三季度線上市占率為43%，線下市占率為84.2%。
在張毅看來，科沃斯的行業(yè)龍頭地位也難言穩(wěn)固。清潔類機器人產(chǎn)品雖然有一定的技術(shù)含量，但是并沒有達到不可逾越的高度。目前科沃斯市值表現(xiàn)和利潤情況不錯，但行業(yè)門檻也不是很高，這意味著市場競品有可能殺入，勢必取得機會，激烈的市場競爭或?qū)莆炙乖斐蓻_擊。此外，隨著團隊股東、投資者股東的套現(xiàn)離場后，科沃斯的經(jīng)營管理能力會否下降也是需要考慮的一點。
清潔電器行業(yè)展現(xiàn)了較好的發(fā)展前景，吸引了行業(yè)新老勢力爭相入局。根據(jù)Euromonitor統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2020年中國大陸清潔電器滲透率已達12%，較2010年提升4個百分點；而美國、日本、韓國、歐盟等國家與地區(qū)目前滲透率水平均高于80%，中國大陸與其他國家與地區(qū)相比，未來清潔電器滲透率仍存較大的提升空間。目前海爾、美的等白電巨頭已布局智能清潔電器，小米、石頭科技、云鯨等新勢力也推出掃地機、掃拖地機等產(chǎn)品。
科沃斯如果要取得長足發(fā)展，張毅認為需要在三個方面努力，第一，繼續(xù)加大品牌和行業(yè)市占率的領(lǐng)先性；第二，在加大技術(shù)和前瞻性產(chǎn)品的布局，尤其是技術(shù)壁壘的構(gòu)建；第三，在新的高門檻領(lǐng)域積累足夠的優(yōu)勢。
