中國消費復(fù)蘇分化明顯 旅游復(fù)振仍有一段路
作為旅游消費鏈前端的重要組成部分，上市旅游企業(yè)是旅游消費復(fù)蘇情況的重要觀察點位。從已公布的年報或業(yè)績預(yù)告來看，2021年上市旅游企業(yè)營收水平明顯好過2020年，半數(shù)企業(yè)實現(xiàn)了凈利潤的正增長，但受下半年疫情反復(fù)的影響，部分企業(yè)虧損仍在持續(xù)加重。2022年一季度，旅游消費市場受新冠肺炎疫情沖擊更加明顯，上市旅游企業(yè)繼續(xù)承受高壓。
從細(xì)分領(lǐng)域看，旅行社與傳統(tǒng)景區(qū)目的地的總體盈利水平有待提升，轉(zhuǎn)型仍需持續(xù)，但2021年上半年疫情平穩(wěn)促使國民旅游需求增長，周邊旅游市場活躍的旅企回血較快，傳統(tǒng)長距離目的地復(fù)蘇之路更加艱難，目的地旅企間出現(xiàn)分化，多重因素促進(jìn)了演藝板塊企業(yè)、連鎖酒店集團業(yè)績的復(fù)蘇。不過，疫情影響還未遠(yuǎn)去，上市旅企業(yè)績要回到疫情前水平，仍有一段較長的路要走。
旅游市場波動復(fù)蘇
FastData極數(shù)報告顯示，2021年，全球旅游人數(shù)達(dá)到66億人次，同比增長56.3%。中國旅游人數(shù)達(dá)到32.46億人次，同比增長12.7%。無論中國還是海外旅游市場都正在走出低谷，向著積極的方向進(jìn)發(fā)。
毫無疑問，相比2020年，2021年上市旅游企業(yè)復(fù)蘇的基本盤已經(jīng)形成，大部分上市旅企通過練足內(nèi)功、創(chuàng)新求變等積極應(yīng)對疫情、迎合文旅消費新趨勢、提振業(yè)績。半數(shù)以上上市旅游企業(yè)實現(xiàn)了凈利潤和扣非凈利潤的雙重增長，這得益于2021年上半年疫情的平穩(wěn)和民眾在疫情防控常態(tài)化下的出游需求回升。
國信證券研報顯示，2021年，A股旅游板塊整體營收同比增長22.91%，恢復(fù)至2019年的87.18%，免稅等板塊較2019年呈現(xiàn)正增長。整體板塊業(yè)績增長579.61%，恢復(fù)至2019年的78.14%。2021年全年疫情反復(fù)導(dǎo)致旅游業(yè)復(fù)蘇波折，恢復(fù)到2019年的七八成，主要依靠板塊核心權(quán)重股中國中免業(yè)績等支撐。
大盤之下，細(xì)分市場冷暖不同天。免稅板塊的中國中免繼續(xù)保持盈利，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)676.76億元，同比增長28.67%;凈利潤96.54億元，同比增長57.23%。受2021年多次局部疫情散發(fā)，特別是2021年下半年疫情反復(fù)，虧損仍是2021年旅行社的主流，雖然同比減虧，但凱撒、眾信等傳統(tǒng)出境游旅企2021年財報依然呈現(xiàn)虧損。桂林旅游、西安旅游、三特索道、張家界、長白山、黃山在內(nèi)的多家景區(qū)類上市公司扣非凈利潤呈現(xiàn)虧損。
值得注意的是，2021年上半年疫情平穩(wěn)促使國民旅游需求增長，酒店、演藝板塊企業(yè)的經(jīng)營水平較好。
在演藝板塊，宋城演藝和曲江文旅的文旅演藝部分2021年總體呈現(xiàn)回溫態(tài)勢。宋城演藝的成績頗為亮眼：2021年，宋城演藝守正出奇、快速反應(yīng)，上海項目開業(yè)，以杭州宋城為基地持續(xù)深化演藝公園模式，實現(xiàn)營收11.85億元，歸母凈利潤3.15億元，較2020年同比增長117.89%。宋城演藝相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，疫情對產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)架構(gòu)產(chǎn)生巨大影響，但同時孕育了新的機會。針對新消費特點，宋城演藝尤其突出戶外概念、打造室外露天劇場，把所有景區(qū)的游歷線路平均增加了1倍以上、做到晴雨皆宜，形成藝術(shù)形態(tài)豐富、高中低層次不同的矩陣化產(chǎn)品，深挖本地、散客、親子市場，從一張演出票變成公園、演出多層次的票型組合，極大提升了抗風(fēng)險能力，把護城河筑得更寬更深。
在酒店方面，2021年大部分上市酒店的業(yè)績恢復(fù)勢頭良好，中高端酒店市場、下沉市場成為布局重點，連鎖化、品牌化成為趨勢。其中，首旅酒店、華天酒店均實現(xiàn)盈利。華住集團2021年凈營業(yè)收入達(dá)128億元，同比增長25.5%，凈虧損為4.65億元，與2020年的凈虧損22億元相比，大幅收窄。若不計入收購的德意志酒店集團業(yè)績，2021年，華住中國的凈利潤已經(jīng)達(dá)到了1.53億元，恢復(fù)至2019年的87%。
今年上半年業(yè)績承壓
“2月下旬開始，多點散發(fā)和局部地區(qū)規(guī)模暴發(fā)的新冠肺炎疫情，導(dǎo)致旅游出游人次和旅游消費等主要指標(biāo)明顯弱于去年同期，吉林、上海等地的旅游消費更是走出了疫情以來的新低。”在近日舉辦的中國旅游研究院(文化和旅游部數(shù)據(jù)中心)季度發(fā)布會上，中國旅游研究院院長戴斌表示，“2022年第一季度彈性出游需求呈進(jìn)一步收縮態(tài)勢，旅游經(jīng)濟呈‘穩(wěn)開緩升低收’的格局。”
在節(jié)假日旅游方面，2022年一季度的元旦、春節(jié)假日旅游人次低于去年同期。二季度的清明節(jié)假期，全國國內(nèi)旅游出游7541.9萬人次，同比減少26.2%;旅游收入187.8億元，同比減少30.9%。“五一”假期，全國國內(nèi)旅游出游1.6億人次，同比減少30.2%;國內(nèi)旅游收入646.8億元，同比減少42.9%。記者了解到，受疫情影響，假日出游人數(shù)在國內(nèi)旅游大盤中占比逐年增加，從節(jié)假日市場表現(xiàn)來看，上半年旅游消費復(fù)蘇面臨較大壓力。
上市旅企的財報也指向了這一點。從目前已披露財報或業(yè)績預(yù)告的情況看，2022年一季度上市旅企業(yè)績普遍承壓較大，業(yè)績虧損居多。以免稅板塊龍頭中國中免為例，此前業(yè)績一路高歌猛進(jìn)，但今年一季度營收、凈利潤雙下滑，實現(xiàn)營收167.82億元，同比減少7.45%;歸屬于上市公司股東的凈利潤25.63億元，同比減少9.99%。雖然1月至2月主營業(yè)務(wù)保持較快增長，但3月以來，受國內(nèi)疫情多點散發(fā)的不利影響，公司經(jīng)營受到較大沖擊。
景區(qū)板塊也是如此。國信證券研報顯示，主打周邊游的企業(yè)在一季度同樣承壓，如江蘇天目湖在報告期內(nèi)實現(xiàn)營收5613萬元，同比下降28%;歸母凈利潤虧損2149萬元，上年同期虧損456.01萬元，主要系疫情影響。3月份受疫情形勢影響趨大，如安徽黃山景區(qū)今年一季度累計接待進(jìn)山人數(shù)為20.51萬，同比下降34.88%。其中3月份接待進(jìn)山人數(shù)為3.42萬，同比下降81.13%。
宏觀基本面仍在
“盡管如此，我們還是要看到有剛性出行、近程旅游和本地休閑托底，旅游消費的宏觀基本面仍在。”戴斌表示，旅游市場波動復(fù)蘇趨勢不會改變?！?ldquo;十四五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》的落地實施，加上新一輪的紓困扶持政策的貫徹落實和地方創(chuàng)新，將從政策托舉和供給拉動兩個方面為上半年的旅游經(jīng)濟帶來可以預(yù)期的增長空間。
對于2022年中國旅游消費市場，F(xiàn)astData極數(shù)保持謹(jǐn)慎樂觀，行業(yè)復(fù)蘇挑戰(zhàn)與機遇并存，部分細(xì)分賽道開始實現(xiàn)快速復(fù)蘇：預(yù)計2022年剛性出行需求變化不大，彈性跨境旅游消費緩慢復(fù)蘇，出境回流需求釋放有限。下沉市場的消費支撐作用不足，中遠(yuǎn)途旅游市場復(fù)蘇緩慢進(jìn)行，本地旅游短途市場需求持續(xù)增長。
業(yè)內(nèi)人士表示，從上市旅游企業(yè)本身來看，轉(zhuǎn)型仍是主要目標(biāo)，尤其是以門票收入為主要收入的傳統(tǒng)景區(qū)和原本深耕出境游市場的旅行社企業(yè)，轉(zhuǎn)型是近兩年企業(yè)活下去的生存之道。(完)
