“插座一哥”公牛集團(tuán)遭反壟斷立案調(diào)查
5月12日，千億市值的“插座一哥”公牛集團(tuán)（603195，SH；昨日收盤價(jià)181.65元）開盤后消息面上并無異常，當(dāng)日收盤報(bào)190.45元／股，跌2.33%。當(dāng)日晚間，公牛集團(tuán)突然發(fā)布公告稱，公司已于5月11日收到浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局《浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局關(guān)于上報(bào)公牛集團(tuán)股份有限公司涉嫌與交易相對(duì)人達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議行為立案報(bào)備的函》。
上述一紙公告，讓公牛集團(tuán)的投資人炸開了鍋。
5月13日，浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，根據(jù)舉報(bào)和國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局交辦，近日，浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局對(duì)公牛集團(tuán)涉嫌與交易相對(duì)人達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議行為進(jìn)行立案調(diào)查。目前案件正在調(diào)查過程中。當(dāng)日，公牛集團(tuán)低開，截至收盤，公司股價(jià)報(bào)收于181.65元，全天下跌4.62%。
大概率與商品價(jià)格有關(guān)
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢浙江市監(jiān)局和浙江政務(wù)服務(wù)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，2019年以來，浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局對(duì)浙江省內(nèi)多家涉壟斷協(xié)議的企業(yè)作出了相應(yīng)行政處罰。
根據(jù)浙江市監(jiān)局披露的信息來看，該局對(duì)壟斷協(xié)議的行政處罰，從監(jiān)管流程角度看共5個(gè)環(huán)節(jié)：1。案件核查；2。立案調(diào)查；3。做出行政處罰決定；4。行政處罰決定的執(zhí)行；5。公開。目前，從記者了解到的最新信息來看，針對(duì)公牛集團(tuán)涉嫌壟斷協(xié)議案進(jìn)入到了“立案調(diào)查”環(huán)節(jié)。
《反壟斷法》明確，壟斷協(xié)議，是指排除、限制競(jìng)爭(zhēng)的協(xié)議、決定或者其他協(xié)同行為。同時(shí)，《反壟斷法》禁止經(jīng)營(yíng)者與交易相對(duì)人達(dá)成下列壟斷協(xié)議，主要包括三方面：（一）固定向第三人轉(zhuǎn)售商品的價(jià)格；（二）限定向第三人轉(zhuǎn)售商品的最低價(jià)格；（三）國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他壟斷協(xié)議。
5月12日晚間，針對(duì)公告披露的案件進(jìn)展，公牛集團(tuán)回應(yīng)稱，將根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，積極配合反壟斷案件調(diào)查工作。公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常。
從上述法律認(rèn)定來看，此次“插座一哥”公牛集團(tuán)涉嫌與交易相對(duì)人達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議的行為，或許大概率與商品價(jià)格有關(guān)。不過“交易相對(duì)人”具體涉及到誰，猶未可知。
根據(jù)自由裁量標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)營(yíng)者違反《反壟斷法》規(guī)定，達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議的，由執(zhí)法機(jī)構(gòu)責(zé)令停止違法行為，沒收違法所得，并處上一年度銷售額百分之一以上百分之十以下的罰款。
根據(jù)公牛集團(tuán)2020年年報(bào)，2020年公牛集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.51億元，較上年同期增長(zhǎng)0.11%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)23.13億元，較上年同期增長(zhǎng)0.42%。
經(jīng)銷收入占總營(yíng)收八成
公牛集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)是電連接、智能電工照明、數(shù)碼配件。電連接產(chǎn)品主要為轉(zhuǎn)換器，智能電工照明產(chǎn)品主要包括墻壁開關(guān)插座、LED照明、斷路器、生活電器、智能門鎖等產(chǎn)品，數(shù)碼配件主要為數(shù)碼配件類產(chǎn)品。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，共有260多只基金持倉公牛集團(tuán)，基金持股份額達(dá)23.21%。截至2021年一季度末，基金持股份額下降至3.19%，不過高瓴資本、全國(guó)社?；鸬热猿钟泄＜瘓F(tuán)一定倉位，在上市公司前十大股東之列。
此外，公牛集團(tuán)2020年初披露招股書顯示，2017年、2018年、2019上半年，京東穩(wěn)居第一大客戶地位，銷售額占公司總營(yíng)收份額均在3%~4%。從直銷、經(jīng)銷渠道占比來看，經(jīng)銷是公司最主要的銷售模式。2016~2019年上半年，經(jīng)銷收入占總營(yíng)收比重均在84%~87%。
2020年年報(bào)顯示，公牛集團(tuán)將銷售體系確定為ToC、ToB兩大營(yíng)銷體系，包括線下五金渠道、裝飾渠道、數(shù)碼渠道及線上電商渠道。其中五金渠道主銷轉(zhuǎn)換器等電連接產(chǎn)品及斷路器、光源類照明產(chǎn)品，裝飾渠道為公司智能電工照明業(yè)務(wù)板塊各品類的共享渠道，圍繞家裝環(huán)節(jié)銷售墻壁開關(guān)插座、LED照明、斷路器、生活電器及智能家居等產(chǎn)品，數(shù)碼渠道主銷數(shù)碼配件類產(chǎn)品。
華創(chuàng)證券5月初指出，目前公牛集團(tuán)已建立覆蓋全國(guó)城鄉(xiāng)、110萬家終端的線下線上銷售渠道。其中線下公司推行“配送訪銷”模式。2020年末，公司在五金、專業(yè)建材及燈飾、數(shù)碼配件渠道分別建立售點(diǎn)約75萬、12萬、25萬個(gè)，形成較難復(fù)制的線下營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。
B端渠道方面，公牛集團(tuán)與多家大型房地產(chǎn)企業(yè)以及中城聯(lián)盟、新虹橋聯(lián)盟達(dá)成戰(zhàn)略合作。線上全面入駐天貓、淘寶、京東、唯品會(huì)等領(lǐng)先電商平臺(tái)，有效開拓?cái)?shù)十家線上授權(quán)經(jīng)銷商。情報(bào)通數(shù)據(jù)顯示，2020年公司轉(zhuǎn)換器、墻壁開關(guān)插座在天貓市占率均排名第一。
有券商機(jī)構(gòu)家電行業(yè)分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，近年來，國(guó)家加強(qiáng)反壟斷監(jiān)管，是否涉嫌違反《反壟斷法》會(huì)成為機(jī)構(gòu)重倉部分行業(yè)龍頭股的新顧慮點(diǎn)。不過，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資人來講，核心還是看上市公司業(yè)績(jī)。當(dāng)然，如果一旦涉及到涉嫌反壟斷，對(duì)上市公司股價(jià)短期或有擾動(dòng)。
